Derrota judicial y escándalos presionan al mercado de predicciones – ¿qué sucede ahora con Kalshi?

El sueño se enfrenta a la realidad

No hace mucho que los mercados de predicciones fueron presentados como la prueba definitiva de que la inteligencia colectiva – potenciada por IA – puede superar a expertos, analistas y medios tradicionales a la hora de predecir el futuro. Plataformas como Kalshi y Polymarket acumulaban capital, usuarios y titulares a un ritmo vertiginoso. Pero en las últimas semanas, la realidad ha llamado con fuerza a la puerta.

Según Sportico, Kalshi perdió una apelación ante la Corte de Apelaciones del 9.º Circuito con un resultado de 3–0. La corte confirmó que la legislación federal sobre materias primas probablemente no prevalece sobre la legislación de juegos de Nevada en lo que respecta a contratos relacionados con deportes. El resultado práctico: Kalshi se ve obligada a bloquear a los residentes de Nevada de su categoría de apuestas más demandada – un duro golpe para una empresa que al mismo tiempo intenta recaudar nuevo capital con una valoración de 40 mil millones de dólares.

Lo que hace la situación aún más complicada legalmente es que una corte federal del 3.º Circuito llegó a la conclusión opuesta en un caso similar relacionado con Nueva Jersey. Con fallos contradictorios en dos cortes federales, la probabilidad de que la cuestión deba ser finalmente resuelta por la Corte Suprema de Estados Unidos aumenta dramáticamente. Y dado que el 9.º Circuito sienta jurisprudencia para estados como California, Oregon y Washington, las consecuencias podrían ser muy amplias. Aparentemente, fueron buenas noticias para los competidores: las acciones de DraftKings y FanDuel subieron más del cinco por ciento tras el anuncio, reporta Sportico.

Santos y el juego de sombras de Google

Como si la presión legal no fuera suficiente, Wired publicó una doble noticia que difícilmente ayuda a la reputación de la industria. El exmiembro del Congreso George Santos – expulsado de la Cámara de Representantes en 2023 y posteriormente condenado por fraude y robo – ha recibido ahora una prohibición de por vida de Kalshi. Es el primer prohibición de este tipo en la historia de la plataforma, y se reporta que Santos también fue multado con 71 000 dólares tras acusaciones de intentar manipular una apuesta en el sitio.

Paralelamente, un ingeniero de Google ha sido señalado como sospechoso de tráfico de información privilegiada en el competidor Polymarket. El ingeniero mismo sostiene que se trataba de juego ordinario sin información indebida – pero las autoridades aparentemente ven las cosas de forma diferente.

Los dos casos juntos pintan un cuadro de una industria que crece más rápido de lo que sus propias normas alcanzan a madurar.

Los cabilderos contraatacan

En medio del caos legal, la industria elige acelerar, no frenar. La Coalición de Mercados de Predicciones – fundada tan recientemente como en diciembre de 2025 con miembros como Kalshi, Coinbase, Robinhood y Crypto.com – ha intensificado sus presiones sobre los formuladores de políticas, según documentos públicos revisados por Sportico. Durante el período de abril a julio, se gastaron 50 000 dólares en California enfocados en el fiscal general y el gobernador Gavin Newsom. Además, se pagaron 100 000 dólares a una firma de cabildeo federal durante el segundo trimestre de 2026.

El argumento central de la industria es simple: estamos bajo supervisión federal a través de la autoridad de materias primas CFTC y por lo tanto no estamos sujetos a normas de juego estatal. Es una afirmación audaz – y justo ahora los tribunales están examinando cuán sostenible es realmente.

¿Dolores de crecimiento o problema estructural?

Es fácil descartar esto como dolores de crecimiento ordinarios. Todas las industrias disruptivas enfrentan resistencia regulatoria en su infancia – sucedió con fintech, criptomonedas y la economía colaborativa. Y tal como en esos casos, hay sustancia real detrás de la exageración. Los mercados de predicciones han demostrado en varios estudios ser notablemente precisos en sus evaluaciones colectivas.

Pero hay una diferencia importante: cuando una plataforma atrae a actores como George Santos, y cuando el tráfico de información privilegiada aparece en el radar, ya no se trata solo de cumplimiento normativo. Se trata de capital de confianza – y eso es más difícil de construir que una red de cabilderos.