El director número uno de Blackstone advierte: muchas empresas de IA pueden morir por su propio crecimiento

Sobrevivir al crecimiento: el nuevo mantra de la industria de IA

Hay una trampa en la que caen muchas empresas de IA prometedoras: crecen demasiado rápido, sin haber sentado las bases de una sostenibilidad a largo plazo. Jas Khaira, fundador y director global de Blackstone N1, la plataforma de Blackstone para inversiones en crecimiento en IA y en empresas tecnológicas de nueva generación, pone el dedo en esta llaga al intervenir en TechCrunch Disrupt 2026 en San Francisco.

Khaira, que se incorporó a Blackstone ya en 2004 y desde entonces ha desarrollado una profunda comprensión de cómo las empresas tecnológicas escalan y caen, pronuncia una charla bajo el título "Building the Next Generation of AI Giants". El mensaje es sencillo, pero tiene mucho peso: las empresas de IA exitosas ya no se definen principalmente por su ritmo de crecimiento, sino por su resistencia estructural.

Esto no es una afirmación académica. Es una perspectiva de inversión anclada en miles de millones de dólares de capital que se mueven en este momento.

Los requisitos de capital son de un orden completamente nuevo

Uno de los desafíos más subestimados para las empresas de IA no es el desarrollo de productos ni el acceso al mercado, sino la enorme intensidad de capital que supone operar la IA a gran escala. La capacidad de cómputo, la operación de centros de datos y la infraestructura técnica elevan las necesidades de capital a niveles que pocos sectores han experimentado antes.

Las propias inversiones de Blackstone ilustran esto con toda la claridad deseable. Según TechCrunch, la empresa, junto con coinversores, invirtió recientemente hasta 600 millones de dólares en Neysa, la empresa india de infraestructura de IA, y además Neysa planeaba captar otros 600 millones de dólares en financiación de deuda. Se trata, por tanto, de volúmenes de inversión que fácilmente podrían engullir generaciones enteras de fondos tradicionales de capital riesgo.

Después, en julio de 2026, Blackstone lanzó Ode with Anthropic, una empresa de implementación de IA financiada a través de una empresa conjunta valorada en 1,5 mil millones de dólares. No se trata de un experimento: son apuestas estratégicas a escala de producción.

¿Qué distingue a las empresas resistentes?

Aquí es donde la perspectiva de Kheiras resulta realmente interesante desde el punto de vista del desarrollo empresarial. No basta con poder permitirse la infraestructura: se trata de tener la mentalidad fundacional correcta, la estrategia adecuada de captación de capital en una fase temprana y la capacidad de construir posiciones defendibles en lugar de perseguir un crecimiento a corto plazo.

La pregunta que deberían hacerse los fundadores es: ¿Qué pasa cuando entra en mi mercado un competidor con bolsillos más profundos? Las empresas de IA que sobreviven son las que, desde pronto, construyen mecanismos de dependencia, ya sea mediante conjuntos de datos únicos, integraciones profundas con los clientes o infraestructura propietaria difícil de replicar.

Esta es una lógica que hemos visto funcionar en cambios tecnológicos anteriores. En los primeros años de la revolución de la nube, no fueron los actores que más crecían los que ganaron: fueron los que construyeron ecosistemas con costes de cambio reales. La era de la IA parece seguir el mismo patrón, pero a un ritmo aún mayor y con apuestas aún más altas.

Una mirada poco común a cómo piensa el dinero

Es inusual que actores de la liga de Blackstone abran de esta manera su lógica de inversión. TechCrunch Disrupt ofrece uno de los escasos escenarios donde esto ocurre, y la participación de Kheiras es en sí misma una señal, dirigida a los fundadores, a otros inversores y a toda la industria, de que las reglas del juego de la inversión en IA están madurando.

La era romántica de las empresas de IA valoradas por su potencial y sus promesas está cediendo paso a una etapa más exigente, en la que los inversores hacen preguntas duras sobre la economía de las unidades, la preparación de la infraestructura y la capacidad de los fundadores para asignar capital con prudencia bajo una presión de crecimiento extrema.

Para quienes seguimos de cerca la transformación de la IA, esto no es una señal de alarma: es una señal de madurez. Y la madurez en una industria casi siempre son buenas noticias para quienes están preparados.